洗牌加速 兩家風電企業的退市危局！
自2025年1月1日起，被稱為(wei) “史上最嚴(yan) 退市新規”正式全麵實施，猶如一顆投入資本市場湖麵的巨石，激起千層浪。
在這場大考中，兩(liang) 家風電企業(ye) 和展能源、寶塔實業(ye) 相繼發布退市風險警示， 不久前，和展能源發布公司股票可能被終止上市的風險提示公告，僅(jin) 僅(jin) 三天後寶塔實業(ye) 也發布風險提示公告，寶塔實業(ye) 可能被實施退市風險警示。
混塔企業(ye) ——和展能源的退市危機
和展能源是風電混塔的新玩家，其於(yu) 2023年確立了“風電混塔製造+www.1112nordmandr.com開發運營”雙輪驅動戰略，將混塔業(ye) 務作為(wei) 和展能源的重要新業(ye) 務之一，並取得了一定的成績。
在2023年度中，和展能源交付64套160米混塔環片，並完成混塔核心能力建設，具備從(cong) 設計、生產(chan) 到交付的能力。2024年，和展能源加大混塔生產(chan) 力度，按合同約定完成昌圖1000MW風電項目100套混塔總成的生產(chan) 交付，預計實現收入約3.6億(yi) 元。
此外，和展能源還引入兩(liang) 名金風科技高管——原金風科技副總裁王海波，任和展能源董事長；金風科技副總裁兼風電產(chan) 業(ye) 集團副總經理雷鳴，擔任和展能源總經理，為(wei) 和展能源帶來了強大的人脈資源和管理經驗。
但在2024年業(ye) 績預告中，和展能源預計全年營業(ye) 收入3.5億(yi) 元至4億(yi) 元，扣除後營業(ye) 收入34,000萬(wan) 元至39,000萬(wan) 元，每股收益虧(kui) 損0.107元至0.133元，扣非後淨利潤虧(kui) 損9200萬(wan) 元至1.15億(yi) 元，歸屬淨利潤虧(kui) 損8800萬(wan) 元至1.1億(yi) 元。
雖然營業(ye) 收入較去年大幅提高，主要因完成昌圖1000MW風電項目100套混塔總成的生產(chan) 交付，預計實現收入約3.6億(yi) 元，但仍未能擺脫虧(kui) 損的命運。
專(zhuan) 業(ye) 證劵機構分析，和展能源虧(kui) 損的原因主要有兩(liang) 點。第一是原控股子公司重大資產(chan) 出售完成時間晚，於(yu) 2024年12月27日才完成，仍需納入本年度報表範圍，且該子公司虧(kui) 損較大，這無疑給和展能源的業(ye) 績帶來了沉重的負擔；第二是目前www.1112nordmandr.com業(ye) 務處於(yu) 前期階段，需要大量的資金投入用於(yu) 技術研發、市場拓展、設備購置等方麵，而短期內(nei) 卻難以實現收入。
該機構認為(wei) ，目前，風電行業(ye) 整體(ti) 競爭(zheng) 加劇，眾(zhong) 多產(chan) 業(ye) 鏈公司身處虧(kui) 損或盈利下滑狀態。風機價(jia) 格戰使得產(chan) 品價(jia) 格壓力向產(chan) 業(ye) 鏈上遊傳(chuan) 導，在這樣的大環境下，和展能源麵臨(lin) 著巨大的市場競爭(zheng) 壓力，若不能在技術、成本、市場份額等方麵取得優(you) 勢，將難以實現業(ye) 績的持續增長和經營的穩定。
老牌軸承企業(ye) 寶塔實業(ye) 的財務困境
與(yu) 和展能源情況一樣，寶塔實業(ye) 的財務狀況也不容樂(le) 觀，業(ye) 績預告顯示，預計全年營業(ye) 收入為(wei) 2.3億(yi) 元至2.5億(yi) 元，而上年同期為(wei) 2.98億(yi) 元，出現了明顯的下滑趨勢。利潤總額預計虧(kui) 損1.4億(yi) 元至1.9億(yi) 元，歸母淨利潤預計虧(kui) 損1.4億(yi) 元至1.9億(yi) 元，扣除非經常性損益後的淨利潤預計虧(kui) 損1.45億(yi) 元至1.95億(yi) 元。
這些數據表明，寶塔實業(ye) 正深陷財務困境之中，麵臨(lin) 著巨大的經營壓力。
麵對持續的虧(kui) 損和嚴(yan) 峻的退市風險，寶塔實業(ye) 在2024年7月披露正在進行重組轉型，試圖通過重大資產(chan) 置換及發行股份的方式收購寧夏電投www.1112nordmandr.com100%股權，剝離虧(kui) 損的軸承業(ye) 務，轉型www.1112nordmandr.com賽道，進行風電、光伏及儲(chu) 能電站的投資開發和運營業(ye) 務。
這場資產(chan) 重組在資本市場上引發了巨大的波瀾，曾引發資本狂歡。2024年9-10月，在遊資操盤下，寶塔實業(ye) 共9次登上龍虎榜，股價(jia) 暴漲185%，市值突破百億(yi) 元，最高達到12.47元/股，成為(wei) 了市場中的熱門股票。
但此後，股價(jia) 又急轉直跌，截止發稿前，其股價(jia) 在5.3元/股附近，距3個(ge) 月前的最高價(jia) 已跌去六成，股價(jia) 的大幅波動反映出市場對其重組計劃的信心並不穩定。
寶塔實業(ye) 所處的風電軸承行業(ye) 整體(ti) 競爭(zheng) 加劇，其部分軸承產(chan) 品市場價(jia) 格下滑，對其經營數據產(chan) 生了一定影響，比如2024年新強聯等風電軸承企業(ye) 業(ye) 績大幅下滑，寶塔實業(ye) 也受到了行業(ye) 大環境的衝(chong) 擊。
風電行業(ye) 的風雲(yun) 變化
近十年來，我國風電產(chan) 業(ye) 快速發展，越來越多的企業(ye) 湧入這個(ge) 領域，市場競爭(zheng) 日益激烈，國家能源局數據顯示，截至2024年底，我國風電累計並網裝機容量約5.3億(yi) 千瓦，雖然裝機總量保持著不錯的數據，但行業(ye) 內(nei) 的競爭(zheng) 卻愈發白熱化。
2020年以來，風機大型化快速推進，疊加行業(ye) 競爭(zheng) 加劇，風電產(chan) 業(ye) 鏈成本與(yu) 價(jia) 格快速下降，2024年9月整機中標均價(jia) 1475元/kW，較2020年高點下降 65%。
價(jia) 格的下滑直接導致了企業(ye) 利潤空間的壓縮，據統計，2024年上半年上市整機製造商風機毛利率均值為(wei) 11%，若剔除海風與(yu) 海外機組交付，預計陸風毛利率低於(yu) 10%。
以風電企業(ye) 通裕重工為(wei) 例，2024年，受風電行業(ye) 競爭(zheng) 日趨加劇的影響，報告期內(nei) 風電類產(chan) 品價(jia) 格總體(ti) 上同比下降，導致公司主營業(ye) 績同比出現較大幅度下降，2024年度業(ye) 績預告顯示，公司預計2024年實現歸母淨利潤4000萬(wan) 元- 5000萬(wan) 元，同比2023年下降75.51% - 80.41% 。
除了價(jia) 格競爭(zheng) ，風電企業(ye) 還麵臨(lin) 著技術創新、政策變化、市場需求波動等諸多挑戰。隨著風電技術的不斷進步，對企業(ye) 的技術研發能力提出了更高的要求，企業(ye) 需要不斷投入大量的資金進行技術研發，以跟上產(chan) 業(ye) 發展的步伐。
在這場風雲(yun) 變化的風電長跑中，誰能越快感知變化、適應規則、做出調整、把握機遇，誰才能奮勇當先，奪得頭籌。
注：自2025年1月1日 “史上最嚴(yan) 退市新規” 正式全麵實施，財務類退市的營收門檻從(cong) 1億(yi) 元提升至3億(yi) 元，利潤指標覆蓋範圍同步擴大。
